6232 ACSL

1,450円 +16.09% WATCH

商業用ドローンの製造販売。無人化・IoT化で多目的利用に係るソリューション提供。

チャート
6232.T / 3M
防災庁創設 防衛費9兆円 アメリカのイラン攻撃
確信度: 中 WATCH 2026-02-27
投資テーゼ
  1. テーゼ: 日本唯一の上場国産ドローンメーカーであり、防衛装備庁にSOTEN（蒼天）を納入した実績がある。防衛省のドローン国産化方針と合致し、テーマ株としての連想買いが期待される。「国産ドローン専業唯一の上場企業」というテーマ性は強い。
  2. 最強の反論: 2025年12月期は営業損失18.4億円。恒常的大赤字企業（売上26億円で営業損失18億は「大赤字」）。ワラント希薄化7.1%（行使価格1,985円）。自己資本比率29.1%。防衛省への売上は年間5〜7億円で全体の2割弱に過ぎない。
  3. 結論: カタリスト連動度は高く需給も良好だが、赤字3重リスク（赤字+ワラント+低自己資本）が重大。確信度=中のカタリストに対して事前ポジションを取るにはリスクが高すぎる。
Hard Guard: PASS（条件付き）
  • 信用倍率: 1.25（PASS）
  • 赤字企業: Yes（WARNING）
  • 自己資本比率: 29.1%（WARNING）
  • ワラント: 行使価格1,985円、希薄化7.1%（WARNING）
評価
軸 評価 根拠
カタリスト確信度 中 軍事準備進行中だが外交的解決の可能性残る
テーマ接続性 強 国産ドローン専業唯一の上場企業。防衛省SOTEN納入実績（2025年に計5.2億円受注）。「ドローン×防衛」テーマど真ん中
需給構造 良好 信用倍率1.25で健全。出来高比率1.28でまずまず。時価総額225億と小型で値動きが出やすい
織り込み度 初動段階 3M+33.8%で初動は入っているが、攻撃実行前のポジション取りとしてはまだ間に合う。1W+4.9%で過熱感はない
基本体力 弱い 赤字企業でPER算出不可。2026年12月期も営業損失継続予想。自己資本比率29.1%。バリュエーション面での支えは一切なし
型 A型 「国産ドローン唯一の上場企業」のテーマ性は強いが、実際の防衛省ビジネスの規模は小さい。テーマ>ファンダの典型
タイムライン 3月上旬〜中旬 ワラント行使価格1,985円が心理的抵抗線。現値1,345円から+47%に位置するため短期的にはまだ余裕あり
リスク
  • 恒常的大赤字（売上26億に対して営業損失18億）
  • ワラント希薄化7.1%（行使価格接近で天井形成パターン）
  • 自己資本比率29.1%でテーマ剥落時の下落幅が大きい
  • 防衛省への売上は全体の2割弱に過ぎない
  • 52週安値836円〜高値1,849円のレンジでボラティリティが極端に高い
DA反論
  • 元判定はTier B → WATCHに降格
  • DAの指摘: 赤字+ワラント希薄化+低自己資本の3重リスクはTier Bには高すぎる。「カタリスト発動時に出来高急増で短期デイトレ」はWATCHの範疇であり、事前にウォッチリスト登録する必要はない。攻撃報道が出てから監視を始めても十分間に合う
  • 類似失敗事例: 2020年テラ（2191）。赤字バイオベンチャーがテーマ株として急騰→実体の伴わない株価は最終的に急落
判定: WATCH
  • 理由: DA反論を受けTier BからWATCHに降格。赤字3重リスクで事前ポジションは不適。攻撃報道後に出来高急増を確認してから短期デイトレとして検討。
omowaku / 20260227_アメリカのイラン攻撃 / 6232_ACSL 最終更新: 2026-02-27