9107 川崎汽船

2,513円 +0.40% Tier A

海運大手3社の一角。バラ積み船強化。鉄鋼原料、自動車船、LNG輸送が中心。

チャート
9107.T / 3M
確信度: ~~中~~ → 高（2/28攻撃実行+イラン報復+ホルムズ民間出荷停止） Tier A — GO（ハーフロット） 2026-02-28（初版） / **2026-02-28夜（確信度アップグレード+寄付DD）**
投資テーゼ
  1. テーゼ: 海運大手3社の一角でLNG船46隻を保有（日本最多級）。ホルムズ海峡封鎖で「海運」が連想されれば真っ先に名前が出る代表格。信用倍率2.38は海運大手3社で最良（郵船4.16、商船三井4.03）。時価総額1.59兆円で板が厚く、寄付成行の約定リスクが低い。
  2. 最強の反論: 2026/3期は経常益-67.5%・純利益-67.3%の大幅減益予想。LNG船46隻は長期契約主体でスポット運賃急騰の恩恵は限定的（「46隻」は印象論）。3M+21.1%・52週高値更新中で既に海運プレミアム織込み進行。新造船供給過剰の構造的逆風。
  3. 結論: テーゼは「海運連想の代表格として報道ドリブンで買われる」A型短期トレード。ファンダの下支えは乏しいが、需給（2.38）の健全さ+海運セクター代表格の連想力+板の厚さで飯野海運の補完として成立。ハーフロットでGO。
Hard Guard: CLEAR CLEAR
チェック項目 結果 備考
PO・増資 CLEAR 該当なし
行政処分・不正 CLEAR 該当なし
上場廃止・債務超過 CLEAR 自己資本比率76.1%（鉄壁）
ストップ安 CLEAR 該当なし
信用倍率 CLEAR 2.38倍。海運大手3社で最良
ファンダメンタル・データ（2/27時点）
指標 値 備考
直近終値 ¥2,513 52週高値¥2,523（2/26）から-0.4%
52週レンジ ¥1,628 — ¥2,523
時価総額 1.59兆円 中型。板厚く約定リスク低い
PER 8.38
PBR 0.91
配当利回り 約4.8% 下値支持要因
信用倍率 2.38 買残278万株 / 売残117万株
信用推移 1/30: 3.66 → 現在: 2.38 売方+19万株増加=踏み上げ余地拡大
出来高(2/27) 721万株 20日平均579万株の1.25x
出来高(2/26) 807万株 有事報道で増加傾向
自己資本比率 76.1% 鉄壁

業績

項目 2026/3期Q3累計(4-12月) 通期ガイダンス
売上 — 1兆60億円
営業利益 1,029億円 —
純利益 3,054億円 1,150億円（前期比-67.3%）
  • 減益の本質: コンテナ特需の終焉（ONE持分法利益の激減）。LNG・タンカーセグメントは安定
  • ガイダンス方向: 下方修正済み
  • 実質EPS: 通期ガイダンス純利1,150億÷6.33億株 ≈ 182円

LNG船46隻の実態

  • 大半は10-20年の長期定期傭船契約
  • スポット配船比率は低い（業界慣行）
  • 2025年に長期契約終了の船が数隻→FSRU転用検討中
  • スポット運賃急騰の恩恵は限定的。だが「46隻」という数字の連想力は実在する
  • 成長計画: 2030年75隻 → 2030年代半ば100隻
海運市況（2/28時点）
指標 値 備考
ホルムズ海峡 タンカー回避開始 Bloomberg: インバウンド航行-28%
GPS妨害 +60%増加
イラン議会 封鎖動議可決 国家安全保障会議の承認待ち
VLCC運賃 $151,000+/日（一時$206,000/日） 6年ぶり高値
BDTI 前年同期比+90%
アナリスト予想 原油$80→$100も射程 長期封鎖シナリオ
同業比較
指標 川崎汽船(9107) 日本郵船(9101) 商船三井(9104) 飯野海運(9119)
信用倍率 2.38 4.16 4.03 0.90
3M騰落 +21.1% +9.2% +32.1% +19.9%
1M騰落 +14.1% +7.8% +22.4% +7.7%
PER 8.38 7.41 6.93 10.86
PBR 0.91 0.76 0.74 1.15
時価総額 1.59兆 2.20兆 1.99兆 0.18兆
vol_ratio 1.25x 1.63x 1.35x 0.81x
DD判定 Tier A(GO) PASS WATCH Tier A(GO)

川崎汽船を選ぶ理由

  1. 信用倍率2.38は大手3社で最良。踏み上げ余地が最大
  2. 商船三井は3M+32%で織込み済み。川崎汽船+21%はまだ余地あり
  3. 日本郵船はPASS判定（経常-61.3%下方修正）
  4. 「LNG船46隻」という数字のインパクト。報道で名前が出やすい
  5. 時価総額1.59兆で板が厚く約定リスクが低い（飯野海運0.18兆は薄い）
GU想定（3/2月曜）
シナリオ GU幅 想定株価 根拠
保守的 +3〜5% ¥2,588〜2,639 攻撃の既知情報を織込む程度
中央 +5〜8% ¥2,639〜2,714 ホルムズ回避報道+連想買い
楽観的 +10〜15% ¥2,764〜2,890 封鎖動議承認+追加報復

根拠: 時価総額1.59兆円の中型株は小型株ほどGUしない。2025年6月のホルムズリスク報道時、共栄タンカー（時価100億）がS高だったが、同規模の大手海運はGU+3〜8%程度。

評価（2/28アップグレード反映）
軸 評価 根拠
カタリスト確信度 高 攻撃実行+報復+出荷停止。「計画」→「実行」に移行
テーマ接続性 強 LNG船46隻の海運代表格。「ホルムズ封鎖→海運株」の連想で真っ先に出る名前
需給構造 良 信用倍率2.38。大手3社で最良。流動性十分
織り込み度 ⚠️ 進行中 3M+21.1%。高値更新中だがパラボリックではない
基本体力 堅固だが減益 自己資本比率76.1%。PBR0.91。だが経常益-67.5%の大幅減益
型 A型（短期連想トレード） LNG長期契約主体でC型転化は見込みにくい
タイムライン 3/2月曜寄付 短期A型。3営業日で決着
リスク
  1. 純利-67.3%の大幅減益: カタリスト不発なら業績が株価を引下げる力が強い
  2. LNG船長期契約でスポット恩恵限定: 46隻の実質的な利益インパクトは「印象」より小さい
  3. 新造船供給過剰: グローバルの供給増で有事の運賃スパイクは短命に終わりやすい
  4. 52週高値圏（¥2,523）での追加買い: 高値掴みリスク
  5. 海運3社の連動: 下落時も連動。川崎汽船固有の優位性は薄い
  6. 停戦シナリオ（10-15%）: 有事プレミアム剥落
DA反論（Phase 4 + 2/28アップグレード反映）
  • Phase 4結論: Tier B維持（警戒ランク引き上げ）。経常益-67.5%・LNG長期契約・3M+20.9%の3重リスク
  • 2/28アップグレード: カタリスト実現により「外交解決で全滅」リスクが大幅低下。ただしLNG長期契約+業績悪化のファンダリスクは不変。短期A型トレード（3営業日）として割り切ればリスクは許容範囲
  • → 詳細は phase4_hormuz_da.md 参照
判定: Tier A — GO（ハーフロット）

エントリープラン（3/2月曜）

  • 発注タイミング: 8:30寄付前。GU+8%（¥2,714）以内なら成行買い
  • GU許容上限: +8%（¥2,714）。これ以上は見送り
  • 推奨ロット: ハーフ（業績悪化トレンド+A型短期のためフル不可）
  • 飯野海運との配分: 飯野6 : 川崎4。飯野が約定しなかった場合は川崎に振替

管理ルール

  • 損切り: エントリー価格 -5%（業績悪化銘柄のため深追いしない）
  • 利確: +5%で半分、+8%で全決済（A型の短期トレード。欲張らない）
  • タイムストップ: 3営業日（水曜引けまでに+5%到達しなければ手仕舞い）
  • 停戦時: 即利確（A型は有事プレミアム剥落が早い）
2/28攻撃前後の状況変化
項目 攻撃前（既存DD時点） 攻撃後（現在）
カタリスト確信度 中 高
ホルムズ海峡 封鎖「リスク」 タンカー回避開始・インバウンド-28%
イラン議会 動きなし 封鎖動議可決（承認待ち）
市場反応 未反応（週末） 月曜が最初の反応日
DD判定 Tier B（警戒） Tier A — GO（ハーフ）
利確ルール +5%で必ず逃げる +5%で半分、+8%で全決済
出典
更新履歴
日時 更新内容
2026-02-28 初版作成。Tier B判定（警戒付き。確信度=中）
2026-02-28夜 確信度高により Tier B→Tier A 昇格。利確+5%ルール撤廃、管理ルール刷新
2026-02-28夜 寄付DD実施。GO判定（ハーフロット）。同業比較・GU想定・状況変化テーブル追加
omowaku / 20260227_アメリカのイラン攻撃 / 9107_川崎汽船 最終更新: 2026-02-28（初版） / **2026-02-28夜（確信度アップグレード+寄付DD）**