8002 丸紅

6,008円 +0.72% WATCH

芙蓉グループの総合商社。穀物、紙パ、エネルギー、プラント、輸送機、農化学に強み。

チャート
8002.T / 3M
確信度: 中 WATCH 2026-02-28
投資テーゼ
  1. テーゼ: 芙蓉グループの総合商社で穀物・エネルギーに強み。LNG権益（PNG・赤道ギニア・ペルー）+金属トレーディングで原油/LNG急騰の恩恵を受ける。通期純利益5,400億円に上方修正済みで業績モメンタムもある。
  2. 最強の反論: 商社は分散経営が本質であり、エネルギーは利益の15-20%に過ぎない。3M+45.9%で既にバフェット効果+円安+資源高を大幅に織り込んでいる。PER18.2・PBR2.38は商社としては割高水準。INPEXのような明確な原油感応度がなく、「原油急騰で商社が買われる」は市場の粗い連想に過ぎない。
  3. 結論: テーマ接続は「中」。3M+45.9%（バッチ内最高の織込み度）+エネルギーセグメントのQ3見通し引き下げという実態を考慮すると、ホルムズ海峡カタリスト単独での追加上昇余地は限定的。攻撃実行時の初動監視のみ。
Hard Guard: CLEAR CLEAR
チェック項目 結果 備考
PO・増資 CLEAR 該当なし
行政処分・不正 CLEAR 該当なし
上場廃止・債務超過 CLEAR 自己資本比率41.3%
ストップ安 CLEAR 該当なし
信用倍率 CLEAR 4.08倍（10倍以下）
評価
軸 評価 根拠
カタリスト確信度 中 軍事準備進行中だが外交的解決の可能性残る
テーマ接続性 中 LNG権益（PNG・赤道ギニア・ペルー）+金属トレーディングで間接的に恩恵。エネルギー化学品は利益の15-20%。INPEXや海運より二次的
需給構造 良 信用倍率4.08は健全。時価総額9.98兆円で流動性抜群。大型株のため機関投資家主導で安定
織り込み度 🔥 最高水準 3M+45.9%（バッチ内最高）、1M+17.1%。バフェット効果+資源高+円安で継続買われてきた。高値比-4.7%でほぼ天井圏
基本体力 問題なし 自己資本比率41.3%。Q3累計純利益4,323億円（YoY+1.7%）で通期5,400億円は射程内
型 C型 商社のエネルギー権益はC型だが、短期カタリスト（2-3週間）では恩恵が株価に反映されにくい
タイムライン 3月上旬〜中旬 攻撃報道で初動+3-5%程度。「商社の実際のエネルギー感応度は?」と精査されて失速する可能性
リスク
  • 3M+45.9%で既に大幅上昇: 5大商社の中で最も高い3ヶ月上昇率。外交妥結なら利益確定売りの最大被弾銘柄
  • エネルギー化学品のQ3見通し引き下げ: 原油/LNG価格への実際の感応度が市場想定ほど高くない可能性を示唆
  • PBR2.38は5大商社で最割高: バリュエーション面での安全マージンが最も薄い
  • 穀物・食料セグメントへのコスト増リスク: ホルムズ封鎖で輸送コスト増が逆風
  • 大型株（9.98兆円）のため値幅が出にくい: 短期カタリストで急騰する展開は期待薄
DA反論（Phase 4結果）

Phase 3でWATCH判定済み。Phase 4でも確認。変更なし。

「5大商社で最も織込みが進んでいる（3M+45.9%）銘柄を、確信度=中のカタリストで追うのはリスクリワードが最悪」という観点から、WATCH維持が妥当。

判定: WATCH

アクション: 攻撃実行時の初動監視のみ。商社株全体の調整局面（-10%以上）があれば再評価。現状からの新規エントリーは不推奨。

omowaku / 20260227_アメリカのイラン攻撃 / 8002_丸紅 最終更新: 2026-02-28